जापान बना भारत का सबसे बड़ा निवेशक, GIFT City में भी उछाल

India Japan Kaizen — इन्वेस्टमेंट ब्रिज सीरीज़, भाग 3

इस सीरीज़ के भाग 1 में हमने बताया था कि जापानी पूंजी पहले से भारत में कहाँ जा रही है, और GIFT City के फंड-रजिस्ट्रेशन ढांचे को उन रास्तों में से एक बताया था जिन पर अक्सर ध्यान नहीं जाता। भाग 2 में हमने सेक्टर-दर-सेक्टर गहराई से देखा — सेमीकंडक्टर, ग्लोबल कैपेबिलिटी सेंटर्स (GCC), डीप टेक — और वादा किया था कि आगे चलकर GIFT City के असली फंड फ्लो और दोनों तरफ़ जानने लायक ख़ास VC व कॉरपोरेट्स पर और गहराई से नज़र डालेंगे। भाग 2 के प्रकाशन के एक हफ़्ते के भीतर, भारत सरकार के अपने आँकड़ों ने ऐसी हेडलाइन दी जिसकी उम्मीद इस सीरीज़ की किसी भी पिछली कड़ी ने नहीं की थी — पिछले कई सालों में पहली बार, जापान सिर्फ़ भारत के शीर्ष पूंजी स्रोतों में शामिल नहीं हुआ, बल्कि सीधे सूची में सबसे ऊपर आ गया।

वह आँकड़ा जो पहले सब कुछ फिर से परिभाषित करता है

भारत के उद्योग संवर्धन और आंतरिक व्यापार विभाग (DPIIT) के अनुसार, अप्रैल-जून 2026 तिमाही में भारत में कुल प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) साल-दर-साल 6% बढ़कर 19.81 अरब डॉलर हो गया। सभी स्रोतों में जापान 5.71 अरब डॉलर के साथ सबसे आगे रहा, उसके बाद सिंगापुर (5.22 अरब डॉलर), मॉरीशस (2.31 अरब डॉलर), नीदरलैंड्स (1.38 अरब डॉलर), अमेरिका (1.34 अरब डॉलर, साल-दर-साल 76% से ज़्यादा की गिरावट के साथ), और UAE (86.8 करोड़ डॉलर) का स्थान रहा। इसका कुछ हिस्सा जापान की तेज़ी से ज़्यादा अमेरिका की गिरावट की वजह से है — पर भाग 1 में इसका अंतर्निहित रुझान पहले ही दर्ज किया जा चुका है: अकेले भारत के परिवहन क्षेत्र में जापान का FDI 2021 से 2024 के बीच सात गुने से ज़्यादा बढ़ा। इस तिमाही में पैसा खींचने वाले सेक्टर, इस सीरीज़ के भाग 1 और भाग 2 में बताई गई सूची जैसे ही दिखते हैं — सेवाएँ (7.04 अरब डॉलर), कंप्यूटर सॉफ़्टवेयर व हार्डवेयर (2.84 अरब डॉलर), व्यापार (1.92 अरब डॉलर), गैर-पारंपरिक ऊर्जा (1.24 अरब डॉलर), और ऑटो (62.2 करोड़ डॉलर)।

GIFT City चुपचाप दुनिया का सबसे व्यस्त फंड हब बन गया

भाग 1 में GIFT City के IFSCA-नियंत्रित ऑल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड (AIF) ढांचे को, सिंगापुर या मॉरीशस के ज़रिए पूंजी भेजने का 'एक असली विकल्प बनता जा रहा' बताया गया था। अब यह महज़ एक विकल्प नहीं रहा — यह अब बड़ा विकल्प बन चुका है। GIFT IFSC में संपत्ति 2026 में 111 अरब डॉलर पार कर गई, जिसमें 194 पंजीकृत फंड मैनेजमेंट एंटिटी (FME) मिलकर 310 स्कीमें चला रही हैं। कुल AIF प्रतिबद्धताएँ 26.3 अरब डॉलर पार कर चुकी हैं, जिनमें से 11 अरब डॉलर से ज़्यादा पहले ही निवेश किया जा चुका है, और GIFT City ने सिंगापुर व मॉरीशस दोनों को पीछे छोड़कर, इस तरह के फंडों के लिए दुनिया का सबसे बड़ा ऑनशोर-और-ऑफ़शोर हब बनने का दर्जा हासिल कर लिया है — इसे सबसे ज़्यादा गति कैटेगरी III फंडों से मिल रही है, जो जटिल, लीवरेज्ड और सीमा-पार रणनीतियों के लिए बनाए गए हैं। भारत के लिए कोई वाहन बनाने पर विचार कर रहे किसी जापान-आधारित फंड मैनेजर के लिए, भाग 1 में बताई गई 'चार से छह हफ़्ते' की रजिस्ट्रेशन समय-सीमा अब अपने पैमाने के हिसाब से दुनिया के सबसे बड़े पूल में से एक के भीतर बैठती है।

जापान के तीन बैंक, तीन अलग-अलग दांव

देश-स्तर के आँकड़े से आगे देखें, तो जापानी पूंजी की शक्ल कहीं ज़्यादा साफ़ हो जाती है। जापान के तीन सबसे बड़े वित्तीय समूह इस वक़्त अपनी-अपनी अलग रणनीति पर काम कर रहे हैं:

• MUFG एक इंडिया-फ़ोकस्ड स्टार्टअप फंड शुरू करने की तैयारी कर रहा है, जिसका शुरुआती कोष 25 करोड़ डॉलर है और जो बढ़कर 40 करोड़ डॉलर तक जा सकता है — इसका नेतृत्व MUFG Innovation Partners के डिप्टी चीफ़ इन्वेस्टमेंट ऑफ़िसर मायंक शिरोमणि कर रहे हैं। इसका फ़ोकस अर्ली-स्टेज फिनटेक पर है, कुछ चुनिंदा ग्रोथ-स्टेज दांवों की गुंजाइश के साथ — यह MUFG की Shriram Finance में मौजूदा 20% हिस्सेदारी का ही स्वाभाविक विस्तार है।
• SMBC का Asia Rising Fund, जो लगभग दो साल पहले 20 करोड़ डॉलर में जुटाया गया था, भारत और दक्षिण-पूर्व एशिया के दर्जन भर स्टार्टअप्स — जिनमें Vayana, Modifi और M2P Solutions शामिल हैं — में पहले ही 10 करोड़ डॉलर लगा चुका है, और उम्मीद है कि 2026 की दूसरी छमाही तक पूरा कोष निवेश हो जाएगा — यह भाग 1 में बताई गई Yes Bank में सीधी इक्विटी हिस्सेदारी से अलग, एक समर्पित वेंचर वाहन है।
• Mizuho ने तीनों में सबसे साहसी क़दम उठाया। Mizuho Securities, भारत के अपने ही इन्वेस्टमेंट बैंक Avendus Capital में 61.6% से 78.3% तक हिस्सेदारी, लगभग 810 अरब येन (करीब 52.3 करोड़ डॉलर) में ख़रीदने पर सहमत हुआ है — यह हिस्सेदारी KKR से जुड़ी Redpoint Investments और Avendus के सह-संस्थापक रनु वोहरा से ख़रीदी जाएगी। यह सौदा 2026 के जुलाई महीने के आसपास पूरा होने की उम्मीद है, और Avendus का मौजूदा नेतृत्व बना रहेगा। यह बाक़ी दोनों से पूरी तरह अलग तरह का क़दम है — यह किसी भारतीय स्टार्टअप में निवेश करने वाला फंड नहीं, बल्कि भारत के डीलमेकिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर का ही एक हिस्सा ख़रीदने वाला जापानी संस्थान है।

जानने लायक़ छोटे, पर असली नाम

भाग 1 में हमने सॉफ्टबैंक, Rebright Partners, BEENEXT और कुछ खासतौर पर बनाए गए छोटे क्रॉस-बॉर्डर वाहनों का ज़िक्र किया था, जो पहले से भारतीय स्टार्टअप्स में निवेश कर रहे हैं। इनमें से दो पर एक बार फिर नज़र डालना ज़रूरी है। Rebright Partners की रफ़्तार धीमी नहीं पड़ी है — इसकी नवीनतम ट्रैक की गई भारत डील है फरवरी 2026 में हेल्थकेयर मार्केटप्लेस Medikabazaar में 5.51 करोड़ डॉलर का राउंड, और कंपनी की स्थापना के बाद से इसका पोर्टफ़ोलियो अब 47 कंपनियों तक पहुँच चुका है। Enrission India Capital, कहीं छोटा और ज़्यादा विशिष्ट वाहन है, जो खासतौर पर जापानी निवेश को भारतीय उद्यमियों तक पहुँचाने के लिए मौजूद है — इसका सबसे हालिया सीड निवेश जनवरी 2026 में लॉजिस्टिक्स-टेक स्टार्टअप Hexalog में गया। भाग 1 में बताए गए Unleash Capital Partners और Incubate Fund India के साथ, ये वे नाम हैं जो असल में उस पैमाने पर चेक लिख रहे हैं जिस तक ज़्यादातर मंझोली कंपनियाँ या फंड वाक़ई पहुँच सकते हैं — ऊपर बताई गई नौ-अंकों वाली प्रतिबद्धताओं के बिल्कुल उलट।

अभी भी क्या कमी है

ऊपर बताई गई हर चीज़ दो सिरों में से किसी एक पर बैठती है — या तो बैंक-स्तर की पूंजी (MUFG, SMBC, Mizuho, जो हर बार आठ या नौ अंकों की रकम एक साथ हिलाते हैं), या फिर इतने शांत बुटीक वाहन कि ज़्यादातर लोगों को इनके बारे में तभी पता चलता है जब चेक भुनाया जा चुका होता है। यह जानने का कोई सुलभ तरीका अभी भी नहीं है कि इनमें से कौन-सा नाम, बिना किसी परिचय के भेजी गई एक ठंडी ईमेल का भी जवाब देगा — किसी छोटे जापानी फ़ैमिली ऑफ़िस के लिए या पहली बार फंड बना रहे किसी भारतीय मैनेजर के लिए। और इस पूरी सीरीज़ में अब तक जिस प्रवाह को कवर किया गया है, वह सिर्फ़ एक ही दिशा में बहता है — जापानी पूंजी का भारत की ओर आना। इसका उल्टा — यानी किसी भारतीय फंड मैनेजर का ऐसा कोष जुटाना जिसमें जापानी लिमिटेड पार्टनर शामिल हों — लगभग अदर्ज ही है, भले ही GIFT City का अपना फंड ढांचा इस तरह की संरचना बनाना पहले से कहीं ज़्यादा आसान बना चुका हो।

अगर आप कोई फंड चलाते हैं, किसी जापानी या भारतीय कंपनी में कॉरपोरेट डेवलपमेंट देखते हैं, या किसी भी दिशा में कोई क्रॉस-बॉर्डर वाहन बना रहे हैं — तो हमसे संपर्क करें। यही वह मुलाक़ात है जिसे शुरू कराने में India Japan Kaizen मदद करना चाहता है।

यह India Japan Kaizen की इन्वेस्टमेंट ब्रिज सीरीज़ का भाग 3 है, जो हर हफ़्ते प्रकाशित होती है। भाग 4 में हम इस कहानी के 'एग्ज़िट' पक्ष को देखेंगे — Lenskart, Meesho और OYO समेत, जापानी पूंजी से समर्थित कई भारतीय स्टार्टअप्स का IPO की ओर बढ़ना, और एक मज़बूत लिस्टिंग सीज़न का अगली पीढ़ी के क्रॉस-बॉर्डर फंडों के लिए क्या मतलब होगा।